5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板块关(guān)注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大盘(pán)行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市(shì)场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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