周一(yī)的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌(diē)期间(jiān)净买入的“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个(gè)交易日(rì)市场总体(tǐ)下跌(diē)期间，资金(jīn)更是(shì)净买入(rù)220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操(cāo)作(zuò)模式，在股市大幅(fú)下(xià)挫的(de)时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入(rù)，“中特估(gū)”长期投资价(jià)值(zhí)被(bèi)资金看好，而高(gāo)位回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于(yú)多(duō)数标的估值仍(réng)在低位(wèi)，多家(jiā)机构仍看好长期配置价值。

　　净流入(rù)资(zī)金近40亿元蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金(jīn)逆市布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排行看，截(jié)至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资(zī)金(jīn)也位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入(rù)的榜(bǎng)首，单日(rì)净买入(rù)金(jīn)额接近5亿元(yuán)，目前仍处(chù)于(yú)估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流入资金前列，而(ér)在近日遭遇(yù)高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资(zī)金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述(shù)流向(xiàng)情(qíng)况，一位公募(mù)股(gǔ)票权益基(jī)金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及(jí)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)恢(huī)复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落(luò)，波(bō)动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘宽(kuān)基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市(shì)场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近(jìn)日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前(qián)期炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但从长期看，资金还(hái)会长期关注(zhù)数字(zì)化(huà)对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，因此，包括计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期(qī)上证50、沪(hù)深300等权重指(zhǐ)数(shù)ETF受到(dào)资(蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思zī)金青(qīng)睐，可(kě)能与看(kàn)好“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建(jiàn)等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板(bǎn)块短(duǎn)期(qī)上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内部出现分化(huà)，获利(lì)兑现需(xū)求叠加经济(jì)数据不及预期，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银(yín)基(jī)金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引(yǐn)领低估值央企的价值重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑的低估值央企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一部(bù)基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市场对部分(fēn)传(chuán)统行业国央企的严重低配(pèi)和低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背(bèi)景下，部分(fēn)企(qǐ)业因为自身经(jīng)营改善、高股息水平等特(tè)征，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽(suī)然经(jīng)过前期(qī)反弹，大金(jīn)融(róng)整体估值(zhí)仍旧处于(yú)低位，由于情(qíng)绪(xù)和(hé)资(zī)金仍旧是主导，短期表现存(cún)在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融当前(qián)估值(zhí)仍旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分个股尤(yóu)其是基本面明显改(gǎi)善的个股，仍(réng)旧(jiù)有(yǒu)估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌(diē)越买”趋势，净(jìng)流入(rù)资金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短期行(xíng)情板块，以及部分海外(wài)指(zhǐ)数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年(nián)涨幅(fú)超20％的(de)基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近(jìn)20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股(gǔ)市调整中迎来“获利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基建板块(kuài)受益(yì)于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大(dà)，有调整要(yào)求(qiú)，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复(fù)苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值(zhí)得关(guān)注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流(liú)出的(de)证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩(jì)超预期，证券板块市(shì)场交投活跃(yuè)度较一(yī)季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算(suàn)备付(fù)金缴(jiǎo)纳比例(lì)机制(zhì)引(yǐn)入，证券公司保(bǎo)证金比(bǐ)例下调，经济温和(hé)复苏下行(xíng)业景气度有望持续修复。保险板块一季报(bào)净利(lì)润超(chāo)预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反(fǎn)转趋势(shì)较明显，资产端或(huò)有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力(lì)板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体回升有(yǒu)望将促(cù)进电力消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)增(zēng)长。受上年(nián)同期(qī)低基数等因素影响，预计今(jīn)年二(èr)季度(dù)电力消费增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改革的持续(xù)推进下，电价(jià)趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货市场(chǎng)和(hé)辅助服(fú)务市场(chǎng)机制(zhì)有望持续推广，容量补(bǔ)偿电(diàn)价等(děng)机制或有望(wàng)出台。

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