昨天深夜(yè)，美国(guó)债(zhài)务上限谈(tán)判突然(rán)中(zhōng)止！

　　当地时间周五(wǔ)上午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务上限谈判代表格雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭门会议，但会议(yì)开始(shǐ)后(hòu)不久就(jiù)突(tū)然离开(kāi)。格(gé)雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈判代表实(shí)在不可理喻，目前谈判处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不知(zhī)道双(shuāng)方(fāng)是否会在周(zhōu)五或周末(mò)再次会面(miàn)。

　　谈(tán)判遇(yù)阻(zǔ)的(de)消息传(chuán)出后(hòu)，三大美股指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔传(chuán)出了有望(wàng)暂停加息的鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业的(de)压力可能(néng)影(yǐng)响联(lián)储的利率路(lù)径，若(ruò)源于银行业危机的信贷(dài)环境收紧导致经(jīng)济放缓，美(měi)联储可能(néng)不(bù)必让利率升(shēng)到原应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美(měi)联(lián)储6月份加息25个基(jī)点(diǎn)的可(kě)能性为(wèi)22.4％，低(dī)于(yú)一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易(yì)员预计(jì)美联(lián)储下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲话(huà)相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌(diē)幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对(duì)利(lì)率前(qián)景敏感的两年期美债收益率迅(xùn)速远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话前所创的两个(gè)月来高位，一度较高(gāo)位(wèi)回落(luò)超过(guò)10个基点(diǎn)；美元指数刷新(xīn)日低，加(jiā)速跌离周(zhōu)四(sì)所(suǒ)创的(de)3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌(diē)势未改(gǎi)。

　　最终(zhōng)，美(měi)股(gǔ)周五高开(kāi)低走(zǒu)，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘(pán)中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌(diē)近3％的(de)伦锌连跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收(shōu)盘大致(zhì)持平一周前(qián)水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大周跌(diē)幅，在连(lián)涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月(yuè)原油期(qī)货收跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时间(jiān)今晨(chén)六点，有最新消(xiāo)息称(chēng)，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会(huì)场，准备(bèi)继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议(yì)院议长麦卡锡表(biǎo)示(shì)，共(gòng)和党人将于(yú)北京(jīng)时间今(jīn)天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修正(zhèng)案(àn)来绕(rào)开债务上(shàng)限解决不了(le)任何问题，将阻止拜登(dēng)推(tuī)动的增加政府(fǔ)开支行(xíng)动。

　　值得注意(yì)的是，美国财政部现金余额截至(zhì)5月18日(rì)进一(yī)步降至573亿美元。截(jié)至5月17日(rì)，美国(guó)财政部财政(zhèng)紧急措施余(yú)额还(hái)剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美(měi)国通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能无需(xū)继(jì抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市)续加息

　　当(dāng)地时间周五(wǔ)（北京时间今天(tiān)凌(líng)晨），美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)出席名为“货币(bì)政策观点”的小(xiǎo)组(zǔ)讨论。市场关注(zhù)他提供的利率(lǜ)路(lù)径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的(de)目标”，若抗通胀失(shī)败，将造(zào)成漫(màn)长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地(dì)致力(lì)于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持强劲(jìn)的(de)根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派(pài)信号称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加息(xī)，而且银行业危机导(dǎo)致(zhì)的信贷条件收紧(jǐn)，可(kě)能意味着美联储峰值利(lì)率将低于(yú)预期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压(yā)力(lì)可能(néng)对经济增长、就业和(hé)通胀造成的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至那么高的(de)水平就能(néng)成(chéng)功(gōng)打压通胀。美(měi)联储在收紧货币(bì)政策方面已取得(dé)长足(zú)进步，政策(cè)立场现在是对经济(jì)增长具有限(xiàn)制性的。做太多(duō)与做(zuò)太少的(de)风险正变(biàn)得更加(jiā)平衡。我们面临着迄(qì)今为止收紧(jǐn)政策的(de)效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多(duō)重(zhòng)不确定(dìng)性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力(lì)观察更多(duō)数(shù)据和未来(lái)前景(jǐng)的演(yǎn)变，然(rán)后再决(jué)定可(kě)能(néng)需要提高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季度经济预测的准确(què)度通常存在挑战，他上(shàng)述提到的观(guān)点及其能实现的程度(dù)也都存在不(bù)确(què)定性(xìng)，理由是“未来前景面临着历史(shǐ)性高企的不确定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货币政(zhèng)策应进(jìn)一步收紧(jǐn)多少而作出决(jué)定。”

　　有分(fēn)析称，这说明(míng)银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的利率(lǜ)路径信(xìn)号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连(lián)续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持(chí)续走弱，昨(zuó)日纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨(zuó)日(rì)盘后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的(de)日内平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货(huò)研(yán)究所负(fù)责人闾(lǘ)振兴表示，主要(yào)有(yǒu)三(sān)方面：一是(shì)产业供需结构预期转弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三是交易(yì)者在对(duì)冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研究院能化(huà)分析师(shī)李(lǐ)嘉豪(háo)认(rèn)为，各(gè)自的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大(dà)的主要(yào)原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺(cì)激(jī)，使得盘面出(chū)现较大跌(diē)幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依(yī)旧较(jiào)差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供需(xū)关系也存在一定的影响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的影响下(xià)，纯(chún)碱(jiǎn)价格(gé)持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市原因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月）需(xū)求较旺，下游补(bǔ)库(kù)至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下(xià)游的备货情绪出现一定的谨慎或(huò)者恐高的情形，因此产销出现了(le)较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产(chǎn)销较弱的(de)局面下，玻璃的价格跌(diē)幅(fú)较为明显。

　　从产业(yè)供需结构看(kàn)，浙商(shāng)期货分析师(shī)江(jiāng)文敏具(jù)体介(jiè)绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市场交(jiāo)易(yì)点是远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨(dūn)，后续2号线(xiàn)原计(jì)划于6月点火投产，产能为(wèi)150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴(xīng)能(néng)源的天然(rán)碱预(yù)计生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以(yǐ)内。纯碱盘(pán)面(miàn)在大量新增产(chǎn)能和低(dī)成本(běn)纯碱的叠加作用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴能源点火的信息落(luò)地(dì)，市(shì)场看(kàn)空情(qíng)绪(xù)高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还(hái)介绍，纯碱(jiǎn)的(de)供(gōng)需结构在9月会(huì)发生变化，这是市场(chǎng)早(zǎo)已预期的，市场也已(yǐ)充分计价，这一点从(cóng)9月合(hé)约的深贴水可以得到验证。在(zài)这(zhè)个供需(xū)转宽松的(de)预期(qī)下(xià)，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这(zhè)一点从近(jìn)月合约的跌幅和现货向(xiàng)期货回归(guī)的方式收敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表(biǎo)示，近期(qī)市(shì)场(chǎng)主要(yào)交易(yì)点是(shì)需(xū)求(qiú)转弱，供应上升。因为(wèi)玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑(chēng)，5月中(zhōng)旬订(dìng)单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减少(shǎo)1.73天。从历史数(shù)据来看，原(yuán)片库存(cún)偏(piān)高，补库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数(shù)据来(lái)看，5月沙河地区产销数据(jù)平均为65％，湖北地(dì)区产销数据平(píng)均为(wèi)73％，华东地区产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据(jù)，5月份产销数据(jù)大(dà)幅下滑。5月还要新增(zēng)日(rì)熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量(liàng)400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日熔量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻璃日(rì)熔量达(dá)到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要是高库(kù)存和低需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格在(zài)去库逻辑下(xià)出现过反弹，但反弹(dàn)后利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏(hóng)观因素(sù)看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预(yù)期、国内经济复(fù)苏(sū)不(bù)及预(yù)期的背景下(xià)，整个(gè)工(gōng)业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑终敌不过疲(pí)弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金在(zài)做(zuò)强弱对(duì)冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配(pèi)置，强(qiáng)化了二者的(de)弱势(shì)。

　　纯(chún)碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉(jiā)豪表(biǎo)示，纯(chún)碱(jiǎn)主(zhǔ)要关注检修是否(fǒu)能带来现(xiàn)货(huò)价格短期的企(qǐ)稳，但中长期价格(gé)下(xià)跌至成(chéng)本(běn)线为大概率事件。“从商品格局(jú)看(kàn)，纯碱投产后必(bì)然走向过剩，而短期检(jiǎn)修的兑(duì)现有限，因此检修仅为长期(qī)趋(qū)势下的扰(rǎo)动，商品从偏(piān)紧到(dào)过剩的周期中，价格趋(qū)势预(yù)计继(jì)续(xù)向下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等待的则是中下(xià)游(yóu)的备货(huò)意愿何(hé)时能够(gòu)起来：一是等待下游的(de)原(yuán)料库存消耗(hào)，二是对(duì)未来的需求(qiú)是(shì)否存在旺季的预(yù)期。短期(qī)来看，下游以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价(jià)格预期偏(piān)弱。后市关(guān)注在(zài)需求存在(zài)缺口的情形下，7月订单(dān)是否依旧具(jù)有连续(xù)性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始冲击(jī)成本，或是供(gōng)需上有重(zhòng)大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然(rán)维持(chí)弱势。“短期则还是要关注持仓(cāng)的变化，短线资(zī)金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两(liǎng)个指标(biāo)：一是基(jī)差不再是以现(xiàn)货(huò)下跌方(fāng)式来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对(duì)明朗(lǎng)，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重点关注远兴(xīng)能源的后续投产进展、碱价降价(jià)幅(fú)度。若(ruò)远兴能源(yuán)后续投产推迟，则(zé)盘面或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也(yě)或将维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方面(miàn)，他认为，后市(shì)弱势也将继(jì)续保持，中长期则视终端需求变(biàn)动来判断是否维持弱势，可重点关注下游(yóu)深(shēn)加工(gōng)订(dìng)单情况(kuàng)、地(dì)产施(shī)工端(duān)情况(kuàng)。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么玻璃的(de)需求(qiú)量将抬升，下游深加工订单数量也将因此抬(tái)升，盘(pán)面(miàn)或(huò)维稳。

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